> owner 2026-07-13 选B：把防御姿态落成可直接执行的具体ETF+精确权重。
> 一句话：这是引擎硬支撑那两条（减贵美股+短久期）的可落地组合模板，给的是风险资产内部的相对权重——具体金额=你的总可投额 × 下面每格%；执行前只需在券商页扫一眼当前收益率（本卡不塞实时价，守GIGO）。
| # | 腿 | 具体ETF（美股上市） | **精确权重** | 一句话理由（挂引擎读数） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 短久期国债（核心） | SGOV（0-3月T-bill） | 30% | higher-for-longer→短端拿票息、零久期风险；引擎实际政策利率+0.22% |
| 2 | 短久期抗通胀 | VTIP（0-5年TIPS） | 12% | 去通胀停滞（核心PCE 4.1%在升）→实际收益率保护，避长TIPS久期 |
| 3 | 美股·降集中（等权） | RSP（标普等权） | 18% | 不清仓但去七巨头超配；ERP≈0→别加市值加权贝塔 |
| 4 | 美股·降波动（质量/低波） | QUAL 或 SPLV | 12% | 保留美股敞口但偏防御因子，CAPE 42下要质量 |
| 5 | 现金/货基（干火药） | 货基/T-bill阶梯 | 16% | 等更好入场点；估值/利率给折价时加仓弹药 |
| 6 | 黄金（卫星·中等封顶） | IAU 或 GLD | 7% | 结构性央行需求底（COFER 57.13%十年结构性下行印证去美元化）；但实际利率2.25%逆风→7%封顶不重仓 |
| 7 | EM价值（卫星·战略非择时） | VWO 或 AVEM | 5% | EM前瞻PE 13.44/折价42%>均值32%（Siblis/Avantis真数据）；但便宜≠会涨+近端相对弱→小仓分批 |
| 合计 | 100% |
防御性合计（1+2+5）= 58%｜美股降集中（3+4）= 30%｜卫星（6+7）= 12%
1. 防御腿过半（58%）：引擎硬支撑只到"减贵美股+短久期"，所以现金+短债+抗通胀占大头，这是引擎能背书的部分。
2. 美股不清仓只降集中（30%，全走等权/低波）：ERP≈0是"别加贝塔"不是"清仓"；用RSP/QUAL替代SPY把七巨头集中度降下来。
3. 卫星腿封顶12%（黄金7+EM5）：这两条是"报告借用+数据已接"层，引擎能给方向不能背书择时，且各有逆风（黄金实际利率、EM近端相对弱），故小仓、分批、不追高。
1. 定你的总可投额 → 每格金额 = 总额 × 上表%。
2. 券商页扫一眼 SGOV/VTIP 当前SEC收益率（应≈短端政策利率一线）——确认票息可接受再买（本卡不代报实时收益率）。
3. 卫星腿（IAU/VWO）分2-3批建，别一次打满；逢黄金实际利率回落、EM出现盈利兑现信号再加。
4. 季度复查触发：① 核心PCE 六月年化是否破3%（破了=去通胀重启，减防御加久期）② HY OAS 从2.70%是否走阔（走阔=信用兑现，防御对了）。
*配套：引擎依据见《2026-07-13 复刻检验第二批》+《防御姿态决策卡》；黄金/EM针数据已接真值（COFER 57.13% E1 / MSCI EM前瞻PE 13.44 E1），读数规则见 needles-gold-em.md。CAPE 42.18 双源xcheck PASS。*