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投资决策卡 · 100份研报共识 + 英伟达量化（A交付）
> 结论先行 · 可执行 · 可证伪。综合：投行共识地图（340条点名call）+ 英伟达 combo + 三审关系图。日期 2026-07-12。
> 数据纪律：现价类（英伟达$211等）均标"待核·单源"，不作承重下单依据；下方结论立足共识方向与DCF模型(SEC财报)。
一、结论先行（明天能动手的方向）
顺共识主线、避拥挤陷阱、用相对仓位而非追高。
- 🟢 超配方向（投行 net 最强看多）：黄金(+16) · 美股大盘/标普(+8) · 新兴市场(尤其日/韩/台 AI出口链) · 半导体·电力供应链(电网/核电/储能)·国防·能源 · 私募信贷/高收益债。
- 🔴 低配/回避（net 最强看空）：美元(-6) · 长久期债 · 欧股 · 软件(AI颠覆)。
- 🎯 个股锚：英伟达（半导体主线代表）——DCF base 公允 $422 vs 现价 $211(待核)，模型说被低估、市场对 FCF 定价保守；但高盛看空 Mag7 整体 ROE(-700bp)、半导体是第 1 拥挤多头(BofA FMS 80%)→ 不追高，等回调/双源核价再动。
二、可执行（怎么落地·不同风险档）
| 档位 | 动作 | 依据 |
|---|
| 稳健 | 加黄金/黄金股 + 短久期高质量债 | 黄金 net+16(45%央行增持)、投行普遍偏短久期 |
| 均衡 | 美股大盘指数 + 新兴市场(印度/日本)ETF | 标普目标7800-8300、EM net+5、日本治理改革 |
| 进攻 | 半导体/电力供应链/国防 龙头 | AI资本开支→用电→盈利主线，但注意拥挤 |
| 对冲 | 低配美元资产、避长债与欧股 | 美元 net-6、长债 net-3、欧股 net-2 |
三、可证伪（已登记校准账本·到期真结算）
| ID | 预测 | P_me | 到期 | 判错条件 |
|---|
| KEF-SPX-001 | 标普500 收于 ≥7800 | 0.55 | 2026-12-31 | 收盘<7800 |
| KEF-USD-001 | 美元 DXY 较2026-07中 净贬值 | 0.60 | 2027-06-30 | 走强或持平 |
| KEF-NVDA-001 | 英伟达 跑赢标普500 | 0.50 | 2027-06-30 | 相对收益≤0 |
四、红队（最强反对 + 回应）
- 反对1（拥挤陷阱）：黄金已涨多、半导体是"第1拥挤交易"(80%多头)、美元看空是最一致共识——这些恰恰是最容易反转的拥挤仓位。回应：故决策卡强调"用相对仓位不追高"，且三条预测都设 P_me 接近 0.5-0.6（不重仓单边）；拥挤度本身已在共识地图单列(BofA FMS)。
- 反对2（个股价待核）：英伟达现价单源、DCF公允依赖 26% 增长假设。回应：NVDA 预测用相对标普收益结算（剔除大盘 beta、不依赖绝对现价），P_me=0.5 中性。
- 反对3（共识≠超额收益）：这些都是公开共识，可能已 price-in。回应：这正是登记预测要检验的（SQ-002）——到期看"投行一致共识"到底准不准，是校准我"该不该信共识"的数据。
五、诚实缺口
- 未把英伟达现价做双源交叉核（实时源当前被代理阻断）；下单前必补。
- 个股仅英伟达一只跑了 combo；电力链/国防/黄金龙头未逐只量化（下一步）。
- 决策卡是"方向+仓位倾向"，非精确点位择时。
*成品直达总入口：https://metazero-terminal.pages.dev/hub/ ｜ 数据源：consensus.json + combo_NVDA.md + ledger.yaml(KEF-*)*